Các nhà giao dịch đeo khẩu trang làm việc bên trong các bài viết, vào ngày đầu tiên giao dịch trực tiếp kể từ khi đóng cửa trong thời gian bùng phát dịch bệnh coronavirus (COVID-19) trên sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) ở New York, Mỹ, tháng 5 26, 2020.Brendan McDermid | Tin tức về bong bóng lại bùng phát trên Phố Wall, khuấy động niềm đam mê của các nhà đầu tư và tạo ra đủ thứ bụi bặm để che khuất tầm nhìn của các nhà đầu tư về thông điệp của thị trường. Sự gia tăng của cổ phiếu khỏi mức thấp nhất trong tháng Ba đang hoảng loạn diễn ra quá nhanh và kịch tính cùng với một nền kinh tế chỉ đang dần trỗi dậy sau đại dịch ngừng hoạt động, đến mức các nhà quan sát khẳng định lời giải thích duy nhất là sự đầu cơ tập thể phi lý đang đẩy giá trị tài sản ra khỏi thực tế kinh tế, được kích hoạt và khuyến khích bởi Nhà đầu tư giá trị lâu năm Jeremy Grantham trong một cuộc phỏng vấn với CNBC đã gọi thị trường chứng khoán Mỹ là "bong bóng McCoy thực", là bong bóng thứ tư trong sự nghiệp của ông, với lý do định giá cực đoan và đầu cơ tràn lan vào các cổ phiếu tài chính sơ sài. Cảnh báo nguy hiểm của ông được đưa ra sau lời cảnh báo của các nhà quản lý quỹ đầu cơ đáng kính Stanley Druckenmiller và David Tepper, những người cũng so sánh thị trường hiện tại với đỉnh điểm sôi sục của cơn cuồng cổ phiếu cuối những năm 90 (trước khi rút lại một phần những lời kêu gọi đó). Nhà tư tưởng được theo dõi rộng rãi trên thị trường, đã phát hành lá thư nhà đầu tư mới nhất của mình vào tuần trước, nêu chi tiết các yếu tố thúc đẩy việc nắm bắt các tài sản rủi ro kể từ tháng 3 và nhấn mạnh, "các yếu tố cơ bản và định giá dường như có mức độ liên quan hạn chế" trong đợt tăng giá. "Theo tất cả những cách này, những khả năng lạc quan đã mang lại lợi ích cho sự nghi ngờ, khiến các thuật ngữ 'tan chảy' và 'mua vào hoảng loạn' dường như có thể áp dụng được." Gần trung tâm báo động của các nhà đầu tư dày dạn về hành động thị trường là sự bùng nổ gần đây của hoạt động giao dịch nghiệp dư, tập trung vào các khách hàng của ứng dụng Robinhood không hoa hồng và bài bình luận giao dịch theo thời gian thực của người sáng lập Barstool Sports David Portnoy - người có phương châm táo bạo "Cổ phiếu chỉ tăng giá" đã được những người chạy đua vào cổ phiếu du lịch đánh bại và Nổi tiếng là cổ phiếu của công ty cho thuê xe hơi đã phá sản Hertz. Ít nhất có một sự thật trong tất cả những lời phàn nàn này. Với chỉ số S&P 500 chỉ giảm 8% so với mức đỉnh tháng 2 mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng gấp 4 lần và dự báo thu nhập sụp đổ, cổ phiếu thực sự đã vượt xa thực tế kinh tế hiện tại về giá cả trong một sự phục hồi mạnh mẽ. Định giá cao trong 20 năm đắt đỏ, với S&P ở mức 22 lần dự báo thu nhập trong 12 tháng tới, gần mức cao nhất trong 20 năm. Việc Fed cam kết giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0 trong nhiều năm và động thái mạnh mẽ mua trái phiếu doanh nghiệp của Fed đã hoàn toàn hạn chế rủi ro và khuyến khích các nhà đầu tư chấp nhận khoản bồi thường thấp để giảm bớt rủi ro tín dụng. Lợi suất doanh nghiệp cấp đầu tư đã giảm xuống dưới 2,2% vào tuần trước, điều này giúp giải thích trực tiếp cho việc định giá cổ phiếu được nâng lên. Đối với Robinhood, hiện tượng đầu cơ-kinh doanh, một số chắc chắn có vẻ quá nóng và thiếu chặt chẽ. Rằng một số nhà đầu tư dường như sẵn sàng mua cổ phiếu của Hertz khi công ty dự tính bán cổ phiếu mới có nhiều khả năng trở thành vô giá trị trong quá trình phá sản không có ý nghĩa khách quan. Nhưng bản thân nó không phản ánh bất cứ điều gì đặc biệt mới hoặc, tự nó, nguy hiểm. đến thị trường rộng lớn hơn. Luôn có những nhà đầu tư nhỏ tìm cách kiếm tiền nhanh bằng cách chơi những cổ phiếu rủi ro biến động nhanh. Vào những năm 80, có hàng chục công ty môi giới cổ phiếu xu miệt mài trên mặt đất này. Vào những năm 90, các công ty môi giới trực tuyến đã làm cho việc chuyển nhượng cổ phiếu và cửa hàng giao dịch trong ngày trở nên rẻ mạt, trong khi nhà báo tài chính Dan Dorfman sẽ tung ra thị trường chứng khoán mỗi ngày bằng những tuyên bố trên CNBC vào buổi trưa của mình.Tuy nhiên, quy mô và nền tảng của đợt bùng nổ giao dịch hiện nay - và Nhìn chung, phản ứng kinh hoàng và la mắng của những người chuyên nghiệp ở Phố Wall - giữ cho nó không đại diện cho bất cứ thứ gì giống như một bong bóng tràn lan được tạo ra để xóa sổ các nhà đầu tư không khiêm tốn. các nhà đầu tư nhỏ hơn tham gia vào thị trường - sự tham gia đó, vâng, thường mang lại những bài học khó khăn nhưng hữu ích trong việc thua lỗ ngắn hạn. Không phù hợp với bong bóng trong quá khứ và việc phát hành cổ phiếu ồ ạt của các công ty mới - tất cả đều do ảo tưởng về "Kỷ nguyên mới" hoạt động và thúc đẩy đà tăng giá không được kiểm soát. tại chúng tôi có bây giờ? Sự hoài nghi dai dẳng của các nhà đầu tư bán lẻ truyền thống, được đánh giá bằng sự chiếm ưu thế của phe gấu so với phe bò trong các cuộc khảo sát gần đây của Hiệp hội các nhà đầu tư cá nhân Hoa Kỳ. Nhiều tiền hơn từ các quỹ chứng khoán chảy ra so với trong vài tháng qua. Công chúng có cảm giác rằng "mọi thứ đã thay đổi" do hậu quả của đại dịch Covid-19 - nhưng không phải vì điều gì tốt hơn. Các nhà nghiên cứu thích lấy năm 1999 làm khuôn mẫu cho những gì họ coi là một thị trường đầu cơ và đắt đỏ hiện nay. Nhưng không có sự so sánh thực sự nào. Nasdaq 100, được thống trị bởi các công ty có lợi nhuận cao nhất trên hành tinh, ngày nay giao dịch với thu nhập gấp 28 lần dự kiến, so với 80 lần vào năm '99. Chiến lược gia kỹ thuật của Oppenheimer, Ari Wald, lưu ý rằng NDX đã tăng 125% trong 5 năm qua - đó là mức tăng của nó trong 12 tháng dẫn đến đỉnh bong bóng tháng 3 năm 2000. yêu thích Nikola và DraftKings. Nhưng vào năm 1999, có hơn 500 đợt IPO và tỷ lệ cổ phiếu trung bình trong ngày đầu tiên của họ là trên 60%. Kể từ năm 2000, sau đó Nasdaq giảm khoảng 75%, các nhà bình luận đã nhanh chóng kêu lên "bong bóng". Đầu đợt tăng giá 2003-2007, người ta thường nhắc đến "bong bóng Internet" sau đợt IPO của Google, trong khi thực tế đó là sự tăng trưởng bền bỉ của Web 2.0. Không còn nghi ngờ gì nữa, các cổ phiếu vẫn hoạt động tốt trong khi nền kinh tế quay cuồng với một số dữ liệu về lao động và sản xuất tồi tệ nhất từng được thu thập là một vấn đề của một số sự bất hòa. Nhưng điều này không phải là mới. Trong nhiều năm sau khi thị trường giá xuống đáy vào tháng 3 năm 2009, những người hoài nghi đã trích dẫn sự ngắt kết nối giữa Phố Wall và Phố Chính, như trong biểu đồ này được lưu hành rộng rãi vào năm 2010. Thị trường tiếp tục tăng trong nhiều năm sau đó - với một số vấp ngã. chắc chắn là như vậy, nhưng không có cách nào trong số chúng tàn phá. Ngay cả nhân vật của động lực giao dịch Robinhood / Portnoy cũng hoạt động chống lại khái niệm bong bóng. Nó nảy sinh từ một phản ứng cơ hội trước một khoảnh khắc bị tàn phá, với nhiều cổ phiếu bị định giá là tuyệt chủng, chứ không phải từ những giả định về sự tăng trưởng vĩnh viễn và không cần nỗ lực. "không còn gì để mất", một phần bằng cách đặt cược vào một hành động cuối cùng cho các công ty đang gặp khó khăn hoặc đã kết thúc. Không hẳn là tâm lý bong bóng của bầu trời. Đừng nhầm lẫn, định giá hiện tại có vẻ hung hãn. Sự điên cuồng đối với trái phiếu doanh nghiệp, phụ thuộc vào sự hỗ trợ của Fed, có thể định giá thấp hơn rủi ro ở một mức độ. Và các bài đọc ngắn hạn về tâm lý của nhà giao dịch, bao gồm các cực đoan hiếm hoi về sự tăng giá giữa các nhà giao dịch quyền chọn, thực sự khiến băng dễ bị ảnh hưởng bởi các túi khí và sự điều chỉnh. kiểm tra trong quá trình thực hiện và một bong bóng thực sự làm sai lệch phân bổ vốn và báo trước những tổn thất sâu sắc trong nhiều năm tới. Hãy đăng ký CNBC PRO để có thông tin chi tiết và phân tích độc quyền cũng như lập trình ngày làm việc trực tiếp từ khắp nơi trên thế giới.
đi vào xe máy
vào xem cửa hàng nha
điện thoại